（一）期貨的核心定義

期貨（Futures）本質是由交易所統一制定的標準化合約，約定在未來特定時間、特定地點，以約定價格買賣一定數量和質量的標的資產。簡單來說：

（二）期貨的三大關鍵特征

標準化屬性：合約的標的品種、數量、質量、交割時間 / 地點均由交易所明確規定（如螺紋鋼期貨 1 手 = 10 噸），無協商空間；

杠桿交易機制：只需繳納合約價值 5%-15% 的保證金即可交易，資金利用率高但風險同步放大；

雙向交易 + 每日結算：可買漲也可買跌，且交易所每日結算盈虧，保證金不足需及時追加。

（三）期貨的常見分類

商品期貨：以實物為標的（農產品、金屬、能源等，如大豆、黃金、原油）；

金融期貨：以金融資產為標的（外匯、利率、股票指數等，如滬深 300 股指期貨）；

新興品種：天氣期貨、碳排放權期貨等創新型合約。

（一）合約性質差異

現貨交易：合約非標準化，買賣雙方可根據需求協商條款；

期貨交易：合約完全標準化，標的品種、數量、交割規則等均由交易所統一制定，無協商余地。

（二）交割時間差異

現貨交易：遵循 “一手交錢、一手交貨” 原則，交割多在交易達成后即時或短期內完成；

期貨交易：交割時間為合約約定的未來特定日期，交易時僅確定交割意向。

（三）交易機制差異

現貨交易：需全額支付貨款，無杠桿效應，資金占用比例高；

期貨交易：實行保證金制度，僅需繳納合約價值 5%-15% 的保證金即可參與，自帶杠桿屬性。

（四）價格邏輯差異

現貨價格：直接反映當下市場供需關系，受即時供需變化影響更顯著；

期貨價格：不僅體現當下供需，還融合了市場對遠期供需、成本的預期，是 “未來價格的提前反映”。

（五）核心功能差異

現貨交易：核心功能是滿足實體企業生產經營需求，實現商品所有權的轉移；

期貨交易：核心功能是風險管理，同時兼具投資投機屬性。

利用 “期貨價格與現貨價格高度相關且到期趨同” 的規律，通過期貨操作抵消現貨市場的價格風險，本質是 “鎖定成本或利潤” 而非盈利。

（二）兩大套期保值類型（附實例）

（1）賣出套期保值

適用主體：持有現貨或未來計劃賣出現貨的企業（生產商、貿易商）；

操作邏輯：現貨端持有 / 計劃賣出→期貨端賣出對應合約→現貨賣出時平倉期貨，用期貨盈利彌補現貨虧損；

（2）買入套期保值

適用主體：未來計劃買入現貨的企業（加工廠、下游需求方）；

操作邏輯：現貨端計劃采購→期貨端買入對應合約→現貨采購時平倉期貨，用期貨盈利抵消采購成本增加；